Horizonte Handout Oktober 2024

Volkswirtschaft

• USA: Konjunktur kühlt sich langsam ab.
• Europa: Wachstum gewinnt erst 2025 an Schwung.
• Inflation: Vorerst weiter in Richtung Zwei-Prozent-Ziel.
• Geldpolitik: Abstieg vom Zinsgipfel in Europa und USA.

Aktien

• Aktienindizes dürften noch moderates Aufwärtspotenzial bis zum Jahresende haben. Welche Regionen und Sektoren profitieren, dürfte stark davon abhängen, wer bei den Wahlen als Sieger hervorgeht und ob beide US-Kammern von der gleichen Partei gewonnen werden.
• Nebenwerte bieten saisonal das größte Potenzial und dürften aufgrund fallender Zinsen unterstützt sein.

Anleihen

• Sichere Staatsanleihen mit positivem drittem Quartal, Kurspotenziale allerdings ausgereizt.
• Markttechnik stützt europäische Unternehmensanleihen, wir präferieren das defensivere Investmentgrade-Segment.
• Lokalwährungsanleihen aus Schwellenländern mit unausgeschöpftem Potenzial, Einstiegsmöglichkeiten attraktiv.

Alternative Investments / Rohstoffe

• Öl trotz durchwachsenen Ausblicks weiter seitwärts.
• Gold auf Allzeithoch, aber es gibt noch Luft nach oben.
• Industriemetalle warten auf steigende Aktivität im verarbeitenden Gewerbe.

Währungen

• Große Zentralbanken steigen vom Zinsgipfel ab.
• Der US-Dollar hat zuletzt etwas an Stärke verloren.
• Schweizer Franken zuletzt als sicherer Hafen gefragt.