Horizonte Handout Juli 2024

Volkswirtschaft

• Der zögerliche Aufschwung in der Eurozone wird in erster Linie vom Dienstleistungssektor getragen.
• In Großbritannien sinkt die Inflation und steigt die Zuversicht.
• Die US-Wirtschaft kühlt sich langsam ab, ein Einbruch ist aber nicht zu verzeichnen.

Aktien

• Aktienmärkte dürften bis zu den US-Wahlen volatil seitwärts tendieren. Folglich dürfte ein antizyklisches Handeln Sinn machen.
• Bewertungstechnisch hat Europa Platz nach oben, vor allem wenn sich der Konjunkturaufschwung fortsetzt.
• Megatrend-Gewinner, europäischen Small Caps und Rohstoff-Aktien im Fokus. Defensive Aktien als taktische Beimischung.

Anleihen

• Bei sicheren Staatsanleihen profitieren Anleger von der gestiegenen Verzinsung, Kursgewinne sind nicht zu erwarten.
• Bei europäischen Unternehmensanleihen sind Hochzinspapiere wieder zurück.
• Verbesserte Wirtschaftsaussichten und Renditeprämien machen Lokalwährungspapiere in Schwellenländern attraktiv.

Alternative Investments / Rohstoffe

• Gold trotz starkem Momentum mit strukturellem Potenzial.
• Öl über den Sommer mit Rückenwind.
• Industriemetalle nach Konsolidierung langfristig attraktiv.

Währungen

• Beginn der Zinswende in der Eurozone hat die Gemeinschaftswährung kaum belastet.
• Währungseffekte der sinkenden Zinsen wird durch wirtschaftliche Erholung ausgeglichen.
• Schweizer Nationalbank wird einen zu starken Franken verhindern.