Große Opportunität bei kleinen Aktien

Spotlight bietet Einblicke in das Berenberg Produktuniversum und beleuchtet Schlüsselthemen im Zusammenhang mit aktuellen Marktentwicklungen.

Stark steigende Inflationsraten, die restriktive Zentralbankpolitik, Rezessionsängste, der Ukraine-Krieg und eine mögliche Energiekrise haben im Kalenderjahr 2022 zu (teils deutlichen) Verlusten bei der Mehrheit der Anlageklassen geführt. Innerhalb des Aktienmarktes traf es qualitativ hochwertige Wachstumsunternehmen sowie Small und Micro Caps noch einmal überdurchschnittlich. Nebenwerte erlebten relativ zum Gesamtmarkt und insbesondere zu großen Aktiengesellschaften Verluste in historischem Ausmaß – die stärksten seit Anfang des Jahrtausends. So haben sich beispielsweise europäische Small Caps um mehr als 20 Prozentpunkte (Zeitraum: 31.12.2021 – 30.12.2022) schlechter als europäische Large Caps entwickelt, sogar mehr als während der Finanzkrise 2008. Aber auch globale Nebenwerte gerieten deutlich stärker unter Druck als ihre Large Cap-Pendants, hier setzte diese Dynamik sogar schon früher ein als in Europa.

In diesem Spotlight setzen wir diesen Drawdown von Nebenwerten und deren Bewertung in den historischen Kontext und beleuchten die langfristigen Vorteile von Nebenwerten. Wir werfen einen Blick in die Vergangenheit und zeigen auf, dass Small und Micro Caps der Konjunktur regelmäßig vorauslaufen. Für einen Einstieg sollte man nach größeren Rückschlägen nicht zu lange warten, denn geht es der Wirtschaft wieder gut, hat der Markt die besseren Aussichten längst eingepreist.

Autoren

Kraus Peter
Peter Kraus
Leiter Small Cap Equities
Abrahams Johann
Johann Abrahams
Portfoliomanager
Urbahn Ulrich
Ulrich Urbahn
Leiter Multi Asset Strategy & Research