Bewertung unserer Aktienfonds

Seit Ausbruch der Corona-Pandemie zu Beginn des Jahres 2020 haben die Bewertungsniveaus von Aktien in Europa und den USA hohe Schwankungen erfahren. In dieser Ausgabe unserer „Insights“-Reihe gehen wir darauf ein, worauf wir bei der Bewertung von Unternehmen achten, wie sich die Bewertungsniveaus unserer Fonds und einzelner Aktien im Vergleich zur Historie entwickelt haben und weshalb wir glauben, dass nicht das niedrige Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV), sondern gute Qualitäts- und Wachstumskennzahlen langfristig den Unterschied machen.

Zusammenfassend lässt sich feststellen:

• Die Bewertung qualitativ hochwertiger Wachstumstitel ist über die letzten Monate wieder auf die historischen Durchschnittsniveaus zurückgefallen.
• Bei Unternehmen, die noch oberhalb ihrer historischen Bewertungsniveaus handeln, sehen wir jeweils stichhaltige Gründe, die eine Bewertungsprämie rechtfertigen.
• Im Vergleich zum Gesamtmarkt und im Vergleich zu Value-Indizes liegen unsere Titel bei Wachstums- und Qualitätskennzahlen deutlich vorne.
• Die Selektion qualitativ hochwertiger Geschäftsmodelle mit einer stabilen Ertragsentwicklung wird vor dem Hintergrund der eingetrübten konjunkturellen Lage nochmal relevanter

Wir sehen deshalb für unseren Ansatz unverändert viele Chancen und glauben, dass die normalisierten Bewertungsniveaus, gepaart mit weiterhin soliden Wachstumskennzahlen, gute Einstiegschancen auf Sicht der kommenden Monate bieten.

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